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本报记者 彭衍菘
公募基金（以下简称“基金”）二季度持仓情况已浮出水面。根据相关二季报，Wind数据显示，二季度主动权益基金持仓结构出现调整，相对于AI算力、半导体、新能源和高端装备等科技成长方向，机构配置消费、金融、材料等板块的比例有所下调。
截至二季度末，按持股总市值计算，基金前十大重仓股全部来自AI算力、半导体、高端装备等领域，分别为中际旭创、新易盛、寒武纪、宁德时代、中微公司、北方华创、兆易创新、海光信息、东山精密、源杰科技。其中，中际旭创以2605.28亿元的基金持股总市值，位居2695只公募基金的前十大重仓股之首。
主动权益基金二季度明显提高了科技方向的配置比例。
数据显示，截至二季度末，主动权益类基金重仓股中，信息技术行业持股总市值占比由一季度的32.78%提升至56.96%，单季度提升24.18个百分点，成为配置比例提高最明显的行业；同期，工业、材料、可选消费、日常消费、金融等行业重仓股总市值占比分别下降4.89个百分点、4.23个百分点、3.54个百分点、3.29个百分点和3.11个百分点。
个股层面，二季度基金重仓的AI产业链相关个股，持仓总市值明显增加。截至二季度末，中际旭创、新易盛、寒武纪等个股基金持股总市值较一季度末分别增加129.75亿元、91.83亿元和84.42亿元。与此同时，基金持有的贵州茅台、五粮液、中国平安等传统核心资产总市值下降，其中贵州茅台基金持有总市值较一季度减少476.50亿元，五粮液减少123.58亿元。贵州茅台甚至由一季度末基金前十大重仓股的第4位降至第13位，近十年来首次退出前十名。
添翼数字经济智库高级研究员吴婉莹向《证券日报》记者分析称，此轮调仓，是基金经理对产业趋势、盈利预期和估值空间综合判断做出的选择。随着人工智能商业落地，算力基础设施、半导体等产业链获得了更多关注；而部分传统消费行业仍处于需求修复阶段。
易方达蓝筹精选混合基金二季报显示，二季度该基金组合配置电子、通信、公用事业、有色等行业的比例有所提升，同步降低了食品饮料、互联网、医药等行业的配置比例。
在吴婉莹看来，基金持仓变化是围绕产业趋势和企业盈利变化进行的结构调整。
前海开源基金首席经济学家、基金经理杨德龙向《证券日报》记者表示，主动权益基金本质上是依靠基金经理对产业趋势和企业价值的判断获取超额收益。基金经理需要进一步筛选具有技术壁垒、商业模式更胜一筹的标的。
值得注意的是，科技方向备受追捧并不意味着传统行业失去投资价值，比如，易方达蓝筹精选混合基金基金经理就表示，部分内需行业经历较长时间调整后，龙头企业可能迎来价值重估。
杨德龙表示，随着市场投资逻辑不断变化，主动权益基金竞争的核心仍在于基金经理对产业趋势的理解和个股筛选能力。
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责任编辑：江钰涵
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